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有色金属行业:国内铜企套保模式、会计处理及盈利影响研究,从财务报表分析看企业套期保值操作

时间: 2017-08-11 18:36 来源:新浪财经

机构:中债资信评估有限责任公司  研究员:中债资信研究所

作为大宗商品,有色金属如铜、铅、锌、黄金等价格波动剧烈,为抵御价格剧烈波动带来的负面冲击,通过衍生品市场操作对冲现货市场价格波动,即“套期保值”,已经成为有色金属企业不可或缺的风险缓释措施,下文以铜企业为例进行分析。从套期保值工具来看,我国大宗商品衍生品市场发展尚未成熟,目前可供国内铜企业选择的套期保值工具主要为上海期货交易所(以下简称“上期所”或“SHFE”)铜期货合约以及场外远期合约;境外市场则主要通过伦敦金属交易所(以下简称“LME”)铜期货合约转移国际市场价格风险,此外亦可通过远期、期权、互换等衍生品合约实现套期保值。

根据所面临风险敞口方向的不同,可将铜企业分成三种类型。本文以铜期货合约作为套期保值工具,介绍针对不同风险敞口的传统套期保值操作方法;并分析企业套期保值的效果及其影响因素,主要包括基差因素及国内外价差因素;最后介绍套期保值的会计处理方法以及如何通过财务报表分析企业的套期保值操作实际效益。




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